Срок окупаемости меньше срока кредита

СОДЕРЖАНИЕ
0
5 просмотров
28 января 2019

Инвестиционный кредит в банке: важные этапы

Шаг 1. От идеи к финансовой модели

1.1. Формулируем цели, подбираем подходящий объект

На данном этапе очень важно проанализировать текущую ситуацию: готова ли компания к реализации дорогостоящего и длительного проекта, какова доля рынка, существуют ли устойчивые связи с поставщиками и покупателями, имеется ли линейка брендов, где представлена продукция и т. д. Вся эта информация необходима для маркетинговой составляющей бизнес-плана и кратко может быть представлена, например, следующим образом:

Под заданные цели найдено производственное здание для размещения производства кондитерской продукции.

Условия реализации проекта:

  • покупка здания;
  • осуществление комплекса проектных работ;
  • реконструкция здания;
  • благоустройство прилегающей территории: асфальтирование подъездов, устройство внутриплощадочных автодорог и тротуаров;
  • оснащение цехов оборудованием;
  • ремонт инженерных сетей.

1.2. Создаем рабочую группу

Основная ошибка при организации всех проектов (как внешних, так и внутреннего развития) — отсутствие команды и руководителя проекта. Для плодотворной работы необходимо создать рабочую группу и назначить руководителя проекта.

В состав рабочей группы должны входит:

  • генеральный директор (руководитель проекта);
  • финансовый директор;
  • директор по производству;
  • главный инженер;
  • директор по закупкам;
  • главный бухгалтер.

Такой состав рабочей группы полностью соответствует направленности проекта, при этом каждый участник является ключевой фигурой. Ни один консультант не сделает то, что может сделать сотрудник компании! Кто, например, кроме директора по производству совместно с главным инженером, испытывая постоянные неудобства от размещения на арендованных площадях, сможет рассчитать необходимое количество оборудования, производительность, потребность в персонале?

1.3. Готовим модель проекта: схемы движения сырья, готовой продукции, движения персонала, расстановки оборудования

Совместно с рабочей группой необходимо подготовить схемы движения сырья, полуфабриката, готовой продукции, движения персонала, расстановки оборудования (рис. 1). Все они должны быть продуманы и оптимизированы под конкретное здание. При расположении производственно-складских помещений на нескольких этажах необходимо продумать места установки транспортеров и подъемников. На основе схемы расположения оборудования будет разрабатываться бюджет на его приобретение, поэтому все должно быть продумано до мелочей.

Рис. 1. Схема движения сырья и готовой продукции

1.4. Считаем потребность в денежных средствах

Общий объем инвестиций, необходимый для реализации Проекта, — 169 млн руб., в том числе:

  • кредитные средства — 130 млн руб., или 77 %:
  • кредитная линия № 1 (ипотечный кредит) — 84 млн руб.;
  • кредитная линия № 2 — 46 млн руб.;
  • собственное участие — 39 млн руб., или 23 %.

Структура финансирования и распределение финансовых средств представлены соответственно на рис. 2 и 3.


Рис. 2. Структура финансирования

Шаг 2. Выбираем банк

Будьте готовы к тому, что не все филиальные структуры будут готовы вас профинансировать. Как правило, решение принимается в головном офисе банка. Если вы начнете переговоры с банками, где у вас открыты счета, не исключено, что заявку переадресуют в головной офис. Из этого следует, что потребуется открыть еще один расчетный счет, поддерживать на этом счете определенные обороты согласно требованиям банка плюс понести дополнительные затраты на открытие счета и его обслуживание. Переброска денежных средств с других счетов банк не устроит — потребуется подписание дополнительных соглашений с клиентами об изменении банковских реквизитов. В некоторых случаях это может стать серьезной проблемой, например, это касается поставщиков крупных федеральных сетей: в договорах у некоторых ритейлеров указано, что вносить изменения в договор можно один раз в год. Возможно, первое время оборотов по расчетному счету будет недостаточно — об этом нужно предупредить банк.

Шаг 3. Готовим документы для рассмотрения кредитной заявки

При подготовке документов для рассмотрения кредитной заявки необходимо:

1) представить все документы согласно списку + дополнительные документы по требованию банка;

2) смоделировать операционную и инвестиционную деятельность.

Планирование денежных потоков по Проекту выполняем в двух вариантах:

  • первый вариант расчетов — денежные потоки с учетом текущей деятельности компании (по двум производственным площадкам);
  • второй вариант — отражение денежных потоков по созданию новой производственной площадки.

Предварительный анализ экономической эффективности предлагаемого проекта представлен в табл. 1 и на рис. 3. По его результатам можно сделать следующие выводы:

  • чистый дисконтированный доход (NPV) при ставке дисконтирования 14 % > 0;
  • внутренняя норма доходности (IRR) больше принятой ставки дисконтирования;
  • срок окупаемости проекта (по PV) меньше срока кредитования;
  • срок окупаемости по дисконтированным потокам (по NPV) меньше срока кредитования.

Таблица 1. Анализ экономической эффективности проекта

Показатель

Значение

Вариант 1

Вариант 2

Чистый недисконтированный доход, тыс. руб.

Чистый дисконтированный доход (NPV) при ставке дисконтирования 14 % годовых, тыс. руб.

Внутренняя норма доходности (IRR)

Срок окупаемости проекта по недисконтированным потокам (по PV)

3 года 8 месяцев

Срок окупаемости проекта по дисконтированным потокам (по NPV)

3 года 7 месяцев

4 года 8 месяцев

Рентабельность инвестиций (PI по PV)

Рентабельность инвестиций (PI по NPV)

Рис. 3. Результаты расчета экономической эффективности по двум производственным площадкам, тыс. руб.

На основании проведенного предварительного анализа предлагаемого инвестиционного проекта можно сделать вывод об эффективности и перспективности инвестирования.

После этого формируем финансовую отчетность (стандартный состав):

  • Отчет о движении денежных средств;
  • Отчет о прибылях и убытках;
  • Бухгалтерский баланс

и оформляем бизнес-план.

Шаг 4. Прохождение кредитной заявки

4.1. Обращаемся к SWOT — анализу

Как видим, расчетные данные экономической эффективности оказались весьма удовлетворительны. Но одна из составляющих бизнес-плана — это SWOT-анализ (фрагмент представлен на рис. 4), в одном из разделов которого отражаются все слабые стороны и внешние угрозы проекта. Эта информация не оцифровывается, но имеет существенное значение в ходе прохождения кредитной заявки и может сказаться на кредитной ставке или объеме залога.

Рис. 4. Фрагмент SWOT-анализа

4.2. Дополнительные требования банка в ходе рассмотрения заявки

В ходе рассмотрения заявки банком могут быть выдвинуты дополнительные требования, например:

  • увеличение залога.

Расчет стоимости необходимого обеспечения для получения кредита представлен в табл. 2:

Таблица 3. Расчет стоимости необходимого обеспечения для получения кредита

Наименование показателя

Значение показателя

Сумма кредита, которая подлежит покрытию, млн руб.

Проценты по кредиту, которые подлежат покрытию, млн руб.

Период, за который проценты подлежат покрытию, мес.

Годовая процентная ставка, под которую выдается кредит, %

Итого необходимая сумма обеспечения по кредиту, млн руб.

Согласно расчетам общая залоговая стоимость обеспечения кредитных средств с учетом понижающего коэффициента 0,75 должна быть не менее 179 млн. руб. (134 млн. руб. = 179 млн. руб x 0,75).

В качестве обеспечения по проекту планируется предоставить в залог следующее имущество по залоговой стоимости с учетом коэффициента 0,75:

  • недвижимость (право аренды) — 68 млн руб.;
  • имеющееся оборудование действующего производства — 9 млн руб. (по ликвидационной стоимости);
  • приобретаемое оборудование в рамках собственного участия в проекте — 36 млн руб.;
  • залог 100 % акций действующего производства (по оценке банка) — 40 млн руб.

Итого: 153 млн руб.;

  • дополнительное обеспечение:
  • право по контракту на лизинговое оборудование — 3,6 млн руб.;
  • залог 100 % долей в капитале приобретаемого объекта — 90 млн руб.;
  • личное имущество директора (акционера) — N млн руб.

Итого: свыше 94 млн руб.

Как видим, требуемая стоимость залога превысила расчетную почти в 2 раза.

4.3. Решение банка и актуализация проекта

В результате прохождения кредитной заявки может быть получено следующее решение банка:

  • внесение новой ставки по кредиту;
  • изменение даты старта проекта;
  • изменение графика погашения кредита (первые 2 года — повышенные дифференцированные платежи, следующие 3 года — аннуитетные платежи);
  • пересчет всех показателей прогнозного и постпрогнозного периодов.

Защититься от ошибок развития, вызванных воздействием массы негативных факторов, носящих случайный характер и не учитывающихся в процессе экстраполяции, можно единственным способом — с определенной периодичностью сверяя реальное развитие проекта с планом его развития. Чем чаще производится сверка, тем меньше отклонение развития от плана и ниже потенциальные потери. А далее, анализируя параметры отклонения, необходимо принимать решения о необходимости и характере корректирующего воздействия, в идеале приводящего развиваемый процесс в соответствие с утвержденным планом его развития. Таким образом, актуализация — это периодически повторяющийся комплексный процесс, синхронизирующий отдельные компоненты проекта между собой и приводящий развиваемый проект в соответствие с изменениями внутренней (внутри компании) и внешней (комплекс внешних факторов, с которыми взаимодействует компания при развитии проектов) бизнес-среды в целях сохранения или улучшения показателей проекта.

Шаг 5. Что делаем ближайшие 5 лет

В течение ближайших пяти лет реализации проекта следует проводить:

  • аудит хода реализации проекта;
  • учет залога, высвобождение залога, переоценку объекта;
  • экскурсии на объект.

Банк в течение всего срока кредитования, как правило, проводит аудит хода реализации проекта. Для этого главный бухгалтер должен ежеквартально формировать бухгалтерскую отчетность, дополнительные оборотно-сальдовые ведомости по счетам и предоставлять их в кредитный отдел.

Кроме этого, необходимо завести книгу учета залога. Это отдельный журнал, который ведется в рукописной форме и где поименовано все имущество, переданное в залог. В этом случае оборотно-сальдовые ведомости по забалансовому счету банк не устроят. По мере погашения кредита залог с письменного согласия банка будет высвобождаться. Высвобождение залога необходимо будет отражать в книге учета залога.

По окончании реконструкции здания и благоустройства территории рыночная стоимость объекта будет существенно выше первоначальной. Для того чтобы в первую очередь высвободить имущество директора, реконструированное здание необходимо оценить и передать в залог банка по новой стоимости. Также необходимо отметить, что минимум 1 раз в полугодие нужно будет отвозить сотрудников кредитного отдела на объект.

Выводы о прохождении кредитной заявки

При инвестиционном финансировании нужно быть готовым к

  • длительному процессу прохождения кредитной заявки;
  • неоднократному изменению бизнес-плана;
  • неоднократному предоставлению дополнительной информации и документов;
  • предоставлению дополнительного залога, вплоть до личного имущества акционеров;
  • наличию собственных средств в пределах 20–30 % от общей стоимости проекта;
  • изменению процентной ставки по кредиту;
  • оповещению всех участников проекта о дополнительных требованиях банка-инвестора;
  • смене подрядчика (при строительстве или реконструкции объекта).

Планирование периодов окупаемости кредита (стр. 1 из 2)

Планирование периодов окупаемости кредита……………………………………. 4

Организация нового предпринимательского дела требует значительных инвестиций, и не всегда предприниматель при наличии высокоэффективного проекта нового дела располагает, необходимыми средствами, чтобы этот проект реализовать. Следовательно, перед ним в этом случае сразу возникает проблема: где взять недостающие деньги.

Источники покрытия денежного дефицита могут быть разными. Например, можно взять в компаньоны кого-то, имея в виду, что тот внесет недостающие средства в общее дело. Однако тогда предприниматель вынужден будет делить с компаньонами полученные доходы. Наиболее распространенным является покрытие дефицита за счет займа денежных средств у банка, т.е. получение кредита на определенный срок и за определенную плату.

Но кредит кредиту рознь. Кредит может (и должен) помочь предпринимателю освоить новое дело и тем самым внести свою лепту в общее национальное благосостояние, расширяя производство, увеличивая количество рабочих мест и занятость населения, оплачивая налоги. Следовательно, кредит должен быть выгоден предпринимателю, иначе какой в нем практический смысл. Однако, как показал опыт первых лет переходного периода, действительность далеко не соответствует желаемому положению дел. Как правило, кредиторы в тот период устанавливали грабительские проценты пользование ссудами, вследствие чего не все предприниматели могли себе позволить воспользоваться этим источником средств.

Развитие предпринимательства и сейчас в огромной степени тормозится именно из-за дороговизны кредитных ресурсов, когда их использование становится неэффективным.

Следовательно, чрезвычайно важно уметь с научно-обоснованных позиций определять эффективность кредита, устанавливать экономические границы, в пределах которых его использование будет оправданным, и провести анализ очередности предпочтительности кредитообеспечения в переходный период.

1 Планирование периодов окупаемости кредита

Рассмотрим с помощью графика (рисунок 1) основные временные компоненты, имеющие место с момента начала осуществления проектного решения до момента полного возвращения денежной задолженности за счет чистой прибыли (ВСС) предприятия. Этот период и будет сроком окупаемости кредита.

Рис. 1 – Учет временных факторов при определении срока окупаемости кредита

Будем считать момент Аначалом реализации нового дела и одновременно моментом, когда требуются уже какие-то вложения в него. От момента Адо момента Видет процесс формирования материальной и организационной базы нового дела, освоения созданной мощности и реализации первого производственного цикла, включая полный оборот оборотных средств. За этот период будет создана и реализована товарная продукция, произведены все денежные расчеты, вплоть до поступления денежных средств за реализованную продукцию на расчетный счет предпринимателя в банке.

С момента Впроизводство будет функционировать в нормальном режиме с определенной длительностью каждого оборота оборотных средств. К моменту Сзавершится первый год функционирования нового дела, к моменту D— второй год и т.д.

Введем следующие обозначения временных характеристик нового предпринимательского дела:

t период, необходимый для становления нового дела и осуществления начального производственного цикла, включая полный оборот оборотных средств, годы (на графике период от момента Адо момента В);

t— время от момента взятия кредита предпринимателем до момента завершения начального производственного цикла, годы (по экономическому смыслу время tполностью вписывается в период t;

J— длительность одного оборота оборотных средств в процессе нормального функционирования нового дела и полного освоения его производственной мощности, годы (при этом J

Оценка окупаемости кредита при создании нового дела;

Чрезвычайно важно уметь с научно обоснованных позиций определять эффективность кредита; установить экономические границы, в пределах которых использование заемных средств будет оправданным; провести анализ очередности и предпочтительности кредитообеспечения в переходный период и на этой основе разработать конкретные рекомендации по совершенствованию кредита и более широкого его использования в предпринимательской деятельности.

Введем следующие обозначения временных характеристик нового предпринимательского дела:

t — период, необходимый для становления нового дела и осуществления начального производственного цикла, включая полный оборот оборотных средств, годы;

∆t — время от момента взятия кредита предпринимателем до момента завершения начального производственного цикла (по экономическому смыслу время —At полностью вписывается в период — t, т.е. A t

τ — длительность одного оборота оборотных средств в процессе нормального функционирования нового дела и полного освоения его производственной мощности (при этом т

Платежи за банковский кредит за один оборот оборотных средств составят:

Платежи за кредит =, (2.42)

где β — установленная плата за банковский кредит в процентах годовых от кредитной суммы;

V — величина денежных средств, взятых предпринимателем в качестве кредита.

Пересчитаем платежи за кредит на величину получаемого дохода:

= fk • П. Откуда fk=, (2.43)

где fk — доля платежа за банковский кредит из дохода предприятия за один оборот оборотных средств.

Определим величину налоговых платежей за один оборот оборотных средств:

Налоги = Нc : z = τ — Нс, (2.44)

где Нс — совокупные налоговые платежи предприятия за год его деятельности.

Теперь пересчитаем налоги предприятия на величину получаемого дохода:

τ Нс = fн • П. Откуда fн =(2.45)

Подставив платежи за кредит и налоговые платежи в формулу (2.41), имеем:

Чистый доход= П — fk • П — fн • П = П (1- fk — fn) В окончательном виде можно записать:

Чистый доход = П • (1 — fc), (2.46)

где fc — совокупные платежи за банковский кредит и налоговые платежи в долях от дохода

fc = fk + fн. (2.47)

Полученные зависимости (формулы 2.46 и все остальные, с ней связанные) позволяют определить эффективность кредита. Наиболее предпочтительным и понятным для всех показателем эффективности является срок окупаемости.

Определить срок окупаемости кредита можно, если величину кредитной суммы разделить на чистый доход за один год работы предприятия. В первом приближении формулу для определения срока окупаемости можно представить в следующем виде:

где Ткр — срок окупаемости кредита за счет дохода нового дела, годы.

Однако эта формула еще не окончательная. Чтобы довести ее до завершающей стадии, необходимо из указанного срока изъять величину одного оборота оборотных средств (т.е. снять — τ), который учтет начальный оборот, и прибавить время привлечения кредита внутри начального цикла (т.е. прибавить — ∆t). Тогда формула примет следующий вид:

,

где Km — коэффициент корректировки срока окупаемости кредита, учитывающий временные поправки в начальном производственном цикле.

Величину этого коэффициента можно определить по формуле:

(2.48)

В окончательном виде формулу срока окупаемости кредита можно представить следующим образом:

(2.49)

где Пг — годовой размер дохода (балансовой прибыли или ВСС).

Из полученных формул легко установить, что если ∆t = τ, то коэффициент корректировки будет равен — Km =1,0. Но это будет лишь частный случай. В более общем случае корректирующий коэффициент будет либо немного меньше, либо чуть больше единицы.

Рассмотрим простейший пример расчета срока окупаемости кредита. Пусть при организации нового дела предприниматель берет кредит в размере — V = 50 000 руб. за 4 месяца (∆t = 0,333 года) до момента окончательного освоения производственной мощности. Весь начальный цикл организации производства составляет — t = 0,5 года. Длительность одного оборота оборотных средств — τ = 0,25 года. Получаемая балансовая прибыль за один оборот оборотных средств — П = 40 000 руб. За использование кредитных средств установлена плата — Р = 40% годовых от величины заемных средств. Совокупный годовой налог составляет — Нс = 65 000 руб. Определим срок окупаемости кредита.

Прежде всего по формулам (2.43 и 2.45) рассчитаем платежи за банковский кредит и налоги в долях от прибыли.

По формуле (2.47) исчислим долю совокупных платежей от балансовой прибыли предприятия

fc = 0,125 + 0,4065 = 0,53125

По формуле (2.48) найдем величину корректирующего коэффициента

Теперь, когда вся информация подготовлена, установим искомую величину срока окупаемости кредита по формуле (2.49).

Таким образом, кредит окупится за 0,75 года или за три квартала.

Следует отметить, что если предприниматель, создавая новое дело, не планирует его длительное функционирование и думает его завершить за один цикл, то в расчете принимается — Кm = 1,0.

Срок окупаемости кредита совсем не означает, что к окончанию данного периода предприниматель обязан вернуть банку заемную сумму с выплатой соответствующих процентов. Эти две временные характеристики совсем не одно и то же. Они и по экономическому смыслу совершенно разнородны. Так, показатель срока возврата кредита означает лишь, что по договору с банком предприниматель должен вернуть к определенному моменту занятые деньги. А срок окупаемости кредита — это показатель эффективности данного бизнеса, которым занимается предприниматель, т.е. показатель, характеризующий, насколько быстро можно заработать такую сумму, чтобы расплатиться с банком, и затем вести свое дело за счет заработанных средств.

Судя по основной формуле (2.49), срок окупаемости кредита будет тем меньше, а значит, и эффективнее будет бизнес, чем меньше потребуется предпринимателю кредитных ресурсов (V). чем быстрее, а значит — короче период одного оборота оборот ных средств (τ), чем больше будет получаемый доход за один оборот (П) или за год (Пг) и чем меньше будет выплачиваемый совокупный налог (гн) и платежи за используемый кредит (fk).

Источники: http://www.cfin.ru/business-plan/loan_application.shtml, http://mirznanii.com/a/145012/planirovanie-periodov-okupaemosti-kredita, http://studopedia.su/10_140117_otsenka-okupaemosti-kredita-pri-sozdanii-novogo-dela.html

Комментировать
0
5 просмотров
Комментариев нет, будьте первым кто его оставит

© 2019 | All rights reserved.