Формы кредитов для финансовых инвестиций

СОДЕРЖАНИЕ
0
3 просмотров
28 января 2019

Формы финансовых инвестиций и особенности управления ими

Функциональная направленность операционной деятельности предприятий, не являющихся институциональными инвесторами, определяет в качестве приоритетной формы осуществление реальных инвестиций. Однако на отдельных этапах развития предприятия оправдано осуществление и финансовых инвестиций. Такая направленность инвестиций может быть вызвана необходимостью эффективного использования инвестиционных ресурсов, формируемых до начала осуществления реального инвестирования по отобранным инвестиционным проектам; в случаях, когда, конъюнктура финансового (в первую очередь фондового) рынка позволяет получить значительно больший уровень прибыли на вложенный капитал, чем операционная деятельность на «затухающих» товарных рынках; при наличии временно свободных денежных активов, связанной с сезонной деятельностью предприятия; в случаях намечаемого «захвата» других предприятий в преддверии отраслевой, товарной или региональной диверсификации своей деятельности путем вложения капитала в их уставные фонды (или приобретения ощутимого пакета их акций) и в ряде других аналогичных случаев. Поэтому финансовые инвестиции рассматриваются как активная форма эффективного использования временно свободного капитала или как инструмент реализации стратегических целей, связанных с диверсификацией операционной деятельности предприятия[2,C.105].

Осуществление финансовых инвестиций характеризуется рядом особенностей, основными из которых являются:

  • 1. Финансовые инвестиции являются независимым видом хозяйственной деятельности для предприятий реального сектора экономики. Эта независимость проявляется как по отношению к операционной деятельности таких предприятий, так и по отношению к процессу их реального инвестирования. Стратегические операционные задачи развития таких предприятий финансовые инвестиции, как правило, не решают.
  • 2. Финансовые инвестиции используются предприятиями реального сектора экономики в основном в двух целях: получения дополнительного инвестиционного дохода в процессе использования свободных денежных активов и их противоинфляционной защиты. Целенаправленное формирование инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций такие предприятия, как правило, не производят. И хотя обычно финансовые инвестиции обеспечивают более низкий уровень прибыли, чем функционирующие операционные активы предприятия, они формируют дополнительный ее приток в периоды, когда временно свободный капитал не может быть эффективно использован для расширения операционной деятельности. финансовый инвестиция капитал
  • 3. Финансовые инвестиции предоставляют предприятию наиболее широкий диапазон выбора инструментов инвестирования по шкале «доходность-риск». В сравнении с реальным инвестированием эта шкала значительно шире — она включает группу как безрисковых, так и высокорисковых (спекулятивных) инструментов инвестирования, позволяя инвестору осуществлять свою инвестиционную политику в широком диапазоне: от крайне консервативной до крайне агрессивной[2,C.110].
  • 4. Финансовые инвестиции предоставляют предприятию достаточно широкий диапазон выбора инструментов инвестирования и по шкале «доходность-ликвидность». Хотя в сравнении с реальными инвестициями они характеризуются более высоким уровнем ликвидности, этот уровень варьирует в очень широких пределах.
  • 5. Процесс обоснования управленческих решений, связанных с осуществлением финансовых инвестиций, является более простым и менее трудоемким. Он не связан с существенными прединвестиционными затратами финансовых средств, аналогичными подготовке реальных инвестиционных проектов; алгоритмы оценки эффективности финансовых инвестиций носят более дифференцированный характер по отношению к объектам инвестирования, что повышает надежность осуществления такой оценки; реализация принятых управленческих решений в сфере финансового инвестирования занимает минимум времени.
  • 6. Высокая колеблемость конъюнктуры финансового рынка в сравнении с товарным определяет необходимость осуществления более активного мониторинга в процессе финансового инвестирования. Соответственно и управленческие решения, связанные с осуществлением финансового инвестирования, носят более оперативный характер.
  • 1. Вложение капитала в уставные фонды совместных предприятий. Эта форма финансового инвестирования имеет наиболее тесную связь с операционной деятельностью предприятия. Она обеспечивает упрочение стратегических хозяйственных связей с поставщиками сырья и материалов
  • (при участии в их уставном капитале);развитие своей производственной инфраструктуры (при вложении капитала в транспортные и другие аналогичные предприятия); расширение возможностей сбыта продукции или проникновение на другие региональные рынки (путем вложения капитала в уставные фонды предприятий торговли); различные формы отраслевой и товарной диверсификации операционной деятельности и другие стратегические направления развития предприятия[1,C.53].

По своему содержанию эта форма финансового инвестирования во многом подменяет реальное инвестирование, являясь при этом менее капиталоемкой и более оперативной. Приоритетной целью этой формы инвестирования является не столько получение высокой инвестиционной прибыли (хотя минимально необходимый ее уровень должен быть обеспечен), сколько установление форм финансового влияния на предприятия для обеспечения стабильного формирования своей операционной прибыли.

  • 2. Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов. Эта форма финансового инвестирования направлена прежде всего на эффективное использование временно свободных денежных активов предприятия. Основным видом денежных инструментов инвестирования является депозитный вклад в коммерческих банках. Как правило, эта форма используется для кратко срочного инвестирования капитала и ее главной целью является генерирование инвестиционной прибыли.
  • 3. Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов. Эта форма финансовых инвестиций является наиболее массовой и перспективной. Она характеризуется вложением капитала в различные виды ценных бумаг, свободно обращающихся на фондовом рынке (так называемые «рыночные ценные бумаги»). Использование этой формы финансового инвестирования связано с широким выбором альтернативных инвестиционных решений как по инструментам инвестирования, так и по его срокам; более высоким уровнем государственного регулирования и защищенности инвестиций; развитой инфраструктурой фондового рынка; наличием оперативно предоставляемой информации о состоянии и конъюнктуре фондового рынка в разрезе отдельных его сегментов и другими факторами. Основной целью этой формы финансового инвестирования также является генерирование инвестиционной прибыли, хотя в отдельных случаях она может быть использована для установления форм финансового влияния на отдельные компании при решении стратегических задач (путем приобретения контрольного или достаточного весомого пакета акций).

С учетом особенностей и форм финансового инвестирования организуется управление ими на предприятии. При достаточно высокой периодичности осуществления финансовых инвестиций на предприятии разрабатывается специальная политика такого управления.

Политика управления финансовыми инвестициями представляет собой часть общей инвестиционной политики предприятия, обеспечивающая выбор наиболее эффективных финансовых инструментов вложения капитала и своевременное его реинвестирование.

Формирование политики управления финансовыми инвестициями осуществляется по следующим основным этапам.

1. Анализ состояния финансового инвестирования в предшествующем периоде. В процессе этого анализа изучаются объемы, формы и эффективность финансового инвестирования на предприятии.

На первой стадии анализа изучается общий объем инвестирования капитала в финансовые активы, определяются темпы изменения этого объема и удельного веса финансового инвестирования в общем объеме инвестиций предприятия в предплановом периоде[3,C.137].

На второй стадии анализа изучается состав конкретных финансовых инструментов инвестирования, их динамика и удельный вес в общем объеме финансового инвестирования.

На третьей стадии анализа оценивается уровень доходности отдельных финансовых инструментов и финансовых инвестиций в целом. Он определяется как отношение суммы доходов, полученных в разных формах по отдельным финансовым инструментам (с ее корректировкой на индекс инфляции), к сумме инвестированных в них средств. Уровень доходности финансовых инвестиций предприятия сопоставляется со средним уровнем доходности на финансовом рынке и уровнем рентабельности собственного капитала.

Проведенный анализ позволяет оценить объем и эффективность портфеля финансовых инвестиций предприятия в предшествующем периоде.

  • 2. Определение объема финансового инвестирования в предстоящем периоде. Этот объем на предприятиях, которые не являются институциональными инвесторами, обычно небольшой и определяется размером свободных финансовых средств, заранее накапливаемых для осуществления предстоящих реальных инвестиций или других расходов будущего периода. Заемные средства к финансовому инвестированию предприятия обычно не привлекаются (за исключением отдельных периодов, когда уровень доходности ценных бумаг существенно превосходит уровень ставки процента за кредит).
  • 3. Выбор форм финансового инвестирования. В рамках планируемого объема финансовых средств, выделяемых на эти цели, определяются конкретные формы этого инвестирования, рассмотренные выше[3,C.137].
  • 4. Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов. Методы такой оценки дифференцируются в зависимости от видов этих инструментов; основным показателем оценки выступает уровень их доходности.
  • 5. Формирование портфеля финансовых инвестиций. Это формирование осуществляется с учетом оценки инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов.

В процессе их отбора в формируемый портфель учитываются следующие основные факторы:

  • — тип портфеля финансовых инвестиций, формируемый в соответствии с его приоритетной целью;
  • — необходимость диверсификации финансовых инструментов портфеля;
  • — необходимость обеспечения высокой ликвидности портфеля и другие. Сформированный с учетом изложенных факторов портфель финансовых инвестиций должен быть оценен по соотношению уровня доходности, риска и ликвидности с тем, чтобы убедиться в том, что по своим параметрам он соответствует тому типу портфеля, который определен целями его формирования. При необходимости усиления целенаправленности портфеля в него вносятся необходимые коррективы.
  • 6. Обеспечение эффективного оперативного управления портфелем финансовых инвестиций. При существенных изменениях конъюнктуры финансового рынка инвестиционные качества отдельных финансовых инструментов снижаются. В процессе оперативного управления портфелем финансовых инвестиций обеспечивается своевременная его реструктуризация с целью поддержания целевых параметров его первоначального формирования.

В процессе осуществления финансового инвестирования во всех его формах одной из важнейших задач является оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов, обращающихся на рынке.

9.2. Виды инвестиционных кредитов и процедура их выдачи банком

В зависимости от техники финансирования различают инвестиционное кредитование, проектное кредитование и проектное финансирование. Сравнительная характеристика различных форм финансирования инвестиций представлена в табл.

На основании прогнозных финансовых документов организации, реализующей проект, можно рассчитать финансовые коэффициенты, широко используемые в практике аналитических финансовых расчетов для комплексной характеристики состояния дел в организации в будущем, т.е. оценить ее инвестиционную кредитоспособность.

Рис.9.1. Схема финансового анализа проекта

При оценке инвестиционной кредитоспособности организации#x2011;заемщика необходимо увязывать ее текущее финансовое состояние с денежными потоками проекта, что позволяет, с одной стороны, спрогнозировать, как реализация инвестиционного проекта повлияет на финансовое состояние организации и на сколько риски самой организации могут снизить эффективность проекта либо вероятность его реализации. С другой стороны, такой подход позволяет идентифицировать и оценить интегральный риск операции и повысить тем самым степень обоснованности и качества решений по выдаче банками инвестиционных ссуд. Для оценки инвестиционной кредитоспособности можно использовать два подхода:
1)построение отчета о движении денежных средств предприятия с учетом реализации инвестиционного проекта;
2)расчет финансовых коэффициентов на основе построения прогнозной отчетности (баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств).
Суть первого подходазаключается в анализе будущего потока денежных средств с ежемесячной разбивкой. Превышение их притока над оттоком с учетом реализации инвестиционного проекта свидетельствует об инвестиционной кредитоспособности организации.
Второй подходбазируется на построении прогнозных отчетов при использовании исходных данных о текущей деятельности организации и проекте. На основании таких отчетов инвестиционная кредитоспособность организации определяется с помощью стандартных финансовых коэффициентов, применяемых при оценке текущей кредитоспособности. Непременное условие реализации данной методики – положительная оценка самого инвестиционного проекта и показателей его коммерческой эффективности, которые в обязательном порядке должны удовлетворять кредитора. К ним относятся:
› чистая текущая стоимость проекта (NPV);
› внутренняя норма прибыли (IRR);
› коэффициент рентабельности инвестиций (PI);
› срок окупаемости проекта;
› точка безубыточности;
› анализ чувствительности проекта.
При обследовании организации, выступающей заемщиком инвестиционного кредита, работники банка должны использовать такие формы и методы, которые позволят им разобраться в ситуации, сложившейся в организации, и дать ей одну из двух оценок:
› риск вложения средств банка представляется допустимым и организации может быть выделен инвестиционный кредит;
› риск вложения средств банка слишком велик в силу влияния определенных конкретных факторов и банку следует в настоящее время от инвестиционного кредитования данной организации отказаться.
Факторы, влияющие на риск инвестиционной деятельности организации#x2011;заемщика, которые должны исследоваться банком для принятия решения о возможности предоставления инвестиционного кредита, могут быть объединены в три блока.
Первый блок факторов внешняя среда:
1)экономическая ситуация в отрасли;
2)уровень конкуренции, ценовая политика;
3)зависимость от покупателей;
4)зависимость от поставщиков;
5)общественное мнение;
6)экология.
Второй блок факторов внутреннее состояние организации:
1)диверсификация бизнеса;
2)официальная бухгалтерская отчетность (налоговые риски);
3)реорганизация организации, изменение форм собственности;
4)возможный конфликт интересов собственников, их профессиональные качества;
5)риск изъятия денежных средств из бизнеса;
6)источники формирования собственного капитала;
7)финансовая устойчивость по балансу;
8)прибыльность (анализ отчета прибылей и убытков);
9)ликвидность (cash#x2011;flow);
10)развитие оборотов в динамике (стабильность, сезонность).
Третий блок факторов характеристики инвестиционных проектов:
1)источники финансирования инвестиционного проекта и их достаточность;
2)доходность инвестиционного проекта;
3)использование новых технологий;
4)соответствие инвестиционного проекта стратегическим задачам организации;
5)четкая рыночная ориентация инвестиционного проекта;
6)участие в реализации инвестиционного проекта высшего руководства;
7)научно#x2011;технический потенциал организации;
8)оценка клиентом стоимости проекта;
9)оценка залога при кредитовании проекта;
10)диверсификация залога, его доступность для сотрудников банка с целью проверки его состояния и сохранности;
11)ликвидность залога.
Если все эти факторы оценивать в баллах в зависимости от степени риска (от 1 до 3), то можно получить показатель интегральной оценки инвестиционного проекта, на основании которого банк может идентифицировать риски.
Общая оценка риска рассчитывается по формуле

R = сумма баллов по каждому фактору: количество оцененных факторов.

Если коэффициент риска находится в интервале (1–1,7), то кредитование инвестиционного проекта будет происходить в условиях высокого риска. Если значения коэффициента входят в интервал (1,7–2,4), то кредитование осуществляется в ситуации среднего риска. Если величина коэффициента принимает значение (2,4–3), то риск кредитования инвестиционного проекта минимален.
Схема технологического процесса организации инвестиционного кредитования представлена на рис.9.2.
Предоставление коммерческими банками инвестиционных кредитов организациям реального сектора экономики сдерживается в настоящее время отсутствием у банков в достаточном объеме долгосрочных ресурсов, неразвитостью синдицированного кредитования, нестабильностью налогового законодательства, высокими рисками кредитования ввиду неустойчивого финансового состояния организаций#x2011;заемщиков и высоких темпов инфляции. Однако темпы прироста кредитов сроком свыше одного года в последнее время устойчиво опережают темпы прироста общего объема кредитов нефинансовым организациям, например, в 2006г. они составили соответственно 46,5 и 39,6%.[49] Это свидетельствует о растущей роли банковского сектора в поддержании инвестиционной активности в экономике. При этом на долгосрочной основе кредиты предоставляются в основном банками, контролируемыми государством, а также крупными частными банками. На их долю приходится более 80% объема кредитов, выданных нефинасовым организациям на срок свыше одного года.

Рис.9.2. Схема технологического процесса организации инвестиционного кредитования ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ

1.Что представляет собой инвестиционное банковское кредитование и чем оно отличается от проектного кредитования и проектного финансирования?
2.Назовите признаки, по которым можно классифицировать инвестиционные банковские кредиты.
3.Какая документация представляется заемщиками в банк при обращении за инвестиционным кредитом? Дайте ее краткую характеристику.
4.Расскажите содержание бизнес#x2011;плана и поясните, как осуществляется его анализ при инвестиционном кредитовании.
5.На что нацелен финансовый анализ инвестиционного проекта?
6.Что понимается под инвестиционной кредитоспособностью и чем ее оценка отличается от оценки кредитоспособности заемщиков при краткосрочном кредитовании?
7.Какие подходы используются банками для оценки инвестиционной кредитоспособности заемщиков?
8.Каким рискам подвержена инвестиционная деятельность предприятий и какие факторы их определяют?
9.Охарактеризуйте основные этапы процесса инвестиционного кредитования.

Формы финансирования инвестиционных проектов;

Организация финансирования инвестиционной деятельности

Глава 14 ФОРМЫ И ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

• Формы финансирования инвестиционных проектов

• Источники финансирования инвестиционной деятельности

• Финансирование инновационной деятельности

Финансирование инвестиционных проектов осуществля­ется различными формами и способами. Наибольшее рас­пространение получили:

• акционерное инвестирование, представляющее собой вклады денежных средств путем приобретения акций;

• бюджетное инвестирование, осуществляемое непосред­ственно за счет инвестиционных программ через прямое субсидирование и размещение централизованных инвести­ционных ресурсов Бюджета развития РФ;

• лизинг как способ финансирования инвестиций, осно­ванный на долгосрочной аренде имущества при сохранении права собственности за арендодателем (средне- и долгосроч­ная аренда машин, оборудования, транспортных и других средств);

• долговое финансирование за счет кредитов банков и долговых обязательств юридических и физических лиц;

• ипотека — вид залога недвижимого имущества (земли, предприятий, сооружений, зданий и иных объектов, непосредственно связанных с землей) с целью получения денеж­ной ссуды и др.

Каждая из этих форм имеет свои преимущества и недо­статки, поэтому правильно оценить последствия использования различных способов финансирования можно только Яри сравнении их альтернативных вариантов. Так, напри­мер, важным является выбор соотношения между долгосроч­ной задолженностью и акционерным капиталом, так как чем выше доля заемных средств, тем большая сумма вып­лачивается в виде процентов и т. д.

Одной из наиболее распространенных форм финансиро­вания инвестиционных проектов является получение финан­совых ресурсов путем выпуска акций и облигаций. Акционер­ный капитал можно приобретать путем выпуска (эмиссии) двух видов акций: обыкновенных и привилегированных. Их потенциальными покупателями могут быть заказчики, заин­тересованные в продукции (товарах, услугах и т. п.), произво­димой в результате ввода в эксплуатацию объекта инвести­ций, а также внешние инвесторы, заинтересованные в оку­паемости вложенных средств, получении прибыли или при­росте стоимости основного капитала. Акционерный капитал может быть в виде денежных вкладов, техники и технологии, права использования национальных ресурсов и т. д.

Привлекательность акционерной формы финансирования проекта заключается в том, что основной объем необходи­мых ресурсов (финансовых и др.) поступает в начале его реализации или в ходе осуществления. Использование этой формы позволяет перенести на более поздние сроки выпла­ту задолженности, когда возрастает способность объекта инвестирования генерировать доходы, а результаты будут более точными.

Бюджетное инвестирование осуществляется как в виде прямого субсидирования, так и в виде размещения ресур­сов Бюджета развития на конкурсной основе.

Основными целями конкурсного размещения централизо­ванных инвестиционных ресурсов Бюджетов развития РФ и регионов являются стимулирование инвестиционной деятель­ности и привлечение средств отечественных и иностранных инвесторов в развитие российской экономики.

Государственная финансовая поддержка инвестиционных проектов осуществляется в двух формах:

а) выделение средств Бюджета развития РФ на возврат­ной и платной основе для финансирования расходов по осу­ществлению инвестиционного проекта с уплатой процен тов за пользование ими в размере, определенном федераль­ным законом о федеральном бюджете на соответствующий год;

б) предоставление государственных инвестиционных ре­сурсов на условиях закрепления в государственной собствен­ности части акций создаваемых акционерных обществ с по­следующей их реализацией на рынке ценных бумаг и направ­лением выручки от реализации в доход Бюджета развития РФ.

Для финансирования инвестиционного проекта претен­дент должен предоставить собственные средства в объеме не менее 20% от сметной стоимости проекта (стоимости стро­ительства).

Перечни инвестиционных проектов, осуществляемых за счет централизованных государственных инвестиций, фор­мируются в установленном порядке в строгом соответствии с целями и приоритетами инвестиционной политики, осу­ществляемой правительственными (федеральными, республиканскими) органами.

Основными критериями для включения инвестиционно­го проекта в перечни в данный период могут быть:

1) для производственной сферы — срок окупаемости про­екта (не должен превышать, как правило, двух лет), срок строительства «под ключ» (до двух лет), коэффициент абсо­лютной ликвидности (не менее 0,33), расчет инвестицион­ных ресурсов, необходимых для осуществления проекта, в
том числе по источникам финансирования (собственные средства, кредиты, средства потенциальных инвесторов, цен­трализованные государственные средства, иностранные ин­вестиции);

2) для отраслей нематериальной сферы — социальный эффект, получаемый в результате осуществления проекта.

Основой для формирования перечней являются утверж­денные законодательными и исполнительными, другими органами управления перспективные и среднесрочные про­граммы структурной перестройки экономики и ее важней­ших отраслей, развития социальной сферы.

Определенные в этих программах цели и приоритеты ин­вестиционной политики, отраслевые и межотраслевые ин­вестиционные и научно-технические проекты, подлежащие реализации, являются ориентирами для министерств и ведомств при подготовке ими предложений по объектам и стройкам республиканского значения на соответствующий год.

Предприятия, объединения и хозяйственные организа­ции расходуют выделенные средства строго по целевому назначению. Определение подрядчиков для строительства объектов за счет централизованных государственных инвес­тиций осуществляется на договорной основе, а также с ис­пользованием механизма подрядных торгов.

Вместо займа финансовых средств предприятие может взять в аренду оборудование или целые производственные единицы, т. е. производственные активы. Трехсторонние от­ношения, в которых лизинговая компания по просьбе и ука­занию юридического и физического лица приобретает у из­готовителя оборудование (машины и т.д.), а затем сдает его этому лицу в аренду (во временное пользование), и пред­ставляют собой лизинговое финансирование.

С его помощью участники проекта могут передать права собственности на весь объект или его часть инвестору, вла­деющему акциями, либо инвесторам, которые будут полу­чать полностью или частично преимущества от прав соб­ственности на проект, выражающиеся в налоговых льготах. Передача этих преимуществ вкладчику акций может значи­тельно снизить затраты на финансирование инвестицион­ного проекта, что объясняется отражением производствен­ных активов в балансовом отчете арендодателя, а не арен­дующей фирмы. Это обстоятельство может быть важным в ситуациях, когда фирма предпочитает поддерживать опре­деленное соотношение заемного и акционерного капитала или не в состоянии далее увеличивать свои долговые обяза­тельства.

В случаях, когда арендодатель и арендатор подпадают под одни и те же правила налогообложения, закупают оборудо­вание на одинаковых условиях и пользуются одними и теми же условиями финансирования, накопленные лизинговые издержки не должны существенно отличаться от затрат на приобретение и финансирование покупки тех же активов. В случае же, когда арендодатели имеют определенные пре­имущества (например, на рынках средств производства или на финансовых рынках в силу своей кредитоспособности), лизинговые издержки для арендатора могут быть ниже, чем полные затраты на покупку оборудования. Принципиальным является выбор альтернативы — лизинг или покупка основ­ного оборудования.

Лизинг как вид инвестиционной деятельности может осу­ществляться в следующих видах:

• долгосрочный лизинг — лизинг, осуществляемый в те­чение трех и более лет;

• среднесрочный лизинг — лизинг, осуществляемый в те­чение от полутора до трех лет;

• краткосрочный лизинг — лизинг, осуществляемый в те­чение менее полутора лет;

• финансовый лизинг — вид лизинга, при котором ли­зингодатель обязуется приобрести в собственность указан­ное лизингополучателем имущество у определенного про­давца и передать лизингополучателю данное имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование. При этом срок, на который пред­мет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации пред­мета лизинга или превышает его. Предмет лизинга перехо­дит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при усло­вии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга;

• возвратный лизинг — разновидность финансового ли­зинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизин­га одновременно выступает и как лизингополучатель;

• оперативный лизинг — вид лизинга, при котором ли­зингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на опреде­ленных условиях во временное владение и пользование. Срок, на который имущество передается в лизинг, устанавливает­ся на основании договора лизинга. По истечении срока действия договора лизинга и при условии выплаты лизингопо­лучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, предмет лизинга возвращается лизингодателю, при этом лизингополучатель не имеет права требовать перехода права собственности на предмет лизинга. При оперативном лизинге предмет лизинга может быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока амортизации предмета лизинга.

Источники: http://vuzlit.ru/306433/formy_finansovyh_investitsiy_osobennosti_upravleniya, http://finlit.online/bankovskoe-delo-knigi/vidyi-investitsionnyih-kreditov-protsedura-16209.html, http://studopedia.su/13_110751_formi-finansirovaniya-investitsionnih-proektov.html

Комментировать
0
3 просмотров
Комментариев нет, будьте первым кто его оставит

Это интересно